⚠️ 4/28 catalyst：WSJ 報 OpenAI 用戶 / 營收雙未達標，CFO Sarah Friar 內部備忘提及「若營收不加速，未來 compute 合約恐難融資」，影響 OpenAI × NVDA 10GW、× AMD 10GW、× AVGO 6GW 大單能見度，引發 4/28 chip 集體回挫（ORCL −4% / AVGO −4% / AMD −3% / NVDA −1%）。OpenAI 公開反駁「totally aligned on buying as much compute as we can」。
本週四大 hyperscaler（MSFT/META/GOOGL/AMZN）今晚 AMC 公布 capex 指引，是真正的 reset 點 — 2026 capex 合計推估 $620B+（META $115-135B / GOOGL $175-185B / AMZN ~$200B / MSFT 上季 $29.9B 季 +89% YoY）。
CNBC 4/28 ·
Fortune 4/28
10Y 殖利率
4.35%
一個月高 · Mid East 緊張 · FOMC 觀望
VIX
18.0
尚屬低波動區間 · 4/28 微幅升
DXY
98.74
微強勢 +0.25% · 對新興 / 銅金不利
今晚 AMC
MAG 4 同台
MSFT / META / GOOGL / AMZN capex 指引
本週財報
APH (今) · SNDK (明)
A1/C1 連接器 + NAND 記憶體雙催化
SpaceX S-1
5/15-22 公開
roadshow 6/8 · retail event 6/11 · IPO 6/18-30
供需失衡雷達
SUPPLY SQUEEZE RADAR
當 AI 加速器把最尖端產能吃光，任何被排擠的傳統組件都會短缺，生產者議價力暴升。Goldman 4/27 上修：2026 DRAM 供需缺口 4.9%，過去 15 年最嚴。預期緩解 2027 Q4 ~ 2028（新廠需 18-24 個月建廠 + 6-12 個月認證）。
HBM / DDR5 記憶體
🔴 嚴重短缺
Goldman 上修 2026 DRAM 缺口至 4.9%（15 年最嚴）；HBM4 全年 sold out；NAND Q1 +33-38% QoQ；MU 524 / SNDK 1,070 創高
Server CPU
🟡 醞釀中
INTC Terafab + Tesla 14A；Granite Rapids 量供穩、Diamond Rapids 延 2027；伺服器 CPU 交期 6 個月
先進封裝 / ABF 載板
🟡 醞釀中
CoWoS 全滿至 2026；NVDA 60%+ 配額；AMKR Q1（4/27）rev $1.685B beat 9.7%、Q2 guide $1.75-1.85B 上修
光模組 / 連接器
🔴 嚴重短缺
1.6T EML 缺口 36%、LITE under-shipping 25-30%、未來 32 個月產能售罄；APH Q1 今日 4/29 公布
電力變壓器
🔴 嚴重短缺
Hitachi 30-40 月 lead time；ETN backlog $13.2B（+31% YoY）；Quanta backlog $44B；GEV 4/22 +4% 後 4/27 −3.3%（valuation downgrade）
銅 / 稀土
🟢 前瞻佈局
USAR 4/20 公布 $2.8B Serra Verde 併購、$3.1B DoC 資金；MP YTD +27%、Wedbush 目標 $90；中國 11/10 管制續期窗口
AI 基建擠壓 · 傳導鏈時間軸
SEP 2025
HBM / DRAM
DDR5 4× / 契約價 55-60% QoQ
MAR 2026
Server CPU + 光模組
Intel 6 月交期；CPO 從 datacom 再分化
~Q2 2026 · 當下
封裝 / 載板 + 變壓器
CoWoS 溢出 / Hitachi 30-40 月 lead time
~Q3-Q4 2026
銅 / 稀土
USAR Serra Verde 整併 / 中國 11/10 續期
籃子 A · 趨勢強勁但今日轉震盪
AI 半導體 — 等今晚 hyperscaler capex 指引給定方向
4/28 OpenAI 用戶 / 營收雙未達標報導引發 chip 集體下挫（AVGO −4% / AMD −3% / NVDA −1%）— 這是 4 月底以來首次像樣的 risk-off。但關鍵是今晚 AMC 4 大 hyperscaler 同台公布 2026 capex：META $115-135B、GOOGL $175-185B、AMZN ~$200B（合計 +$320B 即可超 2025 全年）；若 capex 維持上修軌跡，OpenAI 故事 = 雜訊；若 capex 跡象趨緩 = 整個 AI 鏈估值需重評。
⚠️ 進場紀律：不追高、不接刀；今日盤中觀察 capex 指引前持倉不擴大。若 hyperscaler capex 維持 +30% YoY 軌跡 → 回檔買入；若有任一家下修 → 全籃停倉觀望，等下個確認點。
核心部位 CORE
Nvidia · 加速器龍頭
4/28 −1% 相對抗跌（vs AVGO −4%、AMD −3%）；Rubin H2 量產、CUDA 護城河；今晚 hyperscaler capex 是短期方向定錨。
Broadcom · ASIC / 網路
4/28 −4% 領跌；OpenAI 6GW 合約最受質疑；Google TPU 續至 2031 是 ASIC 護城河；等回檔到 5DMA 再分批。
AMD · GPU + EPYC
4/28 −3%；MI400 系列接 2026 Q3 量產；OpenAI 10GW 合約能見度受 OpenAI 報導打擊；蘇 CEO「遠超預期」口徑短期承壓。
TSMC · 先進製程代工
所有 AI 晶片必經節點；CoWoS 月產能 75-80k → 130k；2026 capex $52-56B；4/28 相對溫和回檔。
小型純 PLAY PURE
Marvell · ASIC + 矽光
Alphabet TPU 衍生記憶體單位 + NVDA $2B 矽光投資；高純度 AI 互連；ASIC 故事與 AVGO 連動但市值較小、彈性較大。
Astera Labs · PCIe retimer
AI 機櫃高速互連必備零件，NVDA 生態鏈重點供應商；4/28 隨大盤回檔但無公司特定利空。
Credo · AEC 主動電纜
機櫃內短距互連純 play；AI 拉線用量暴增；連動 APH 今日 Q1（連接器整體景氣 read-through）。
Qualcomm · 邊緣 AI / OpenAI 手機晶片
4/24 +11% / 4/27 +11% 兩日 +22% 後 4/28 已 over-extended；OpenAI × MediaTek 合作 AI 智慧手機晶片，2028 量產目標 300-400M / 年；邊緣 AI 故事不變但短期等回檔。
跨籃去重：A1 不取 MU / SNDK（C1 HBM 紅燈）；不取 VRT / GEV（A3 變壓器 / 電網）；不取 LITE / COHR（C1 光模組紅燈）；INTC 因「翻身論點」歸 C1 FERMENTING。
籃子 A · 趨勢中性偏多
電力 / 核能 — AI capex 對應的能源層
hyperscaler 多年期 PPA + 核能再啟動；XLU 4 月震盪。今日重點：CEG / VST 對 hyperscaler 今晚 capex 指引高度敏感（cloud 持續擴張 = 核能需求延伸）。Zacks 分析認為 VST 估值（16.4x）較 CEG（24.7x）便宜、ROE（81%）更強、2026 EPS YoY +65.6% est。
核心部位 CORE
Constellation · 核能 IPP 龍頭
21 反應堆 19,400 MW；FY26 EPS guide $8.90-9.60；估值 24.7x（高於 VST）；4/1 指引落空後修正中、目前估值較合理。
NextEra · 再生 + 核能
配息穩定、beta 較全籃低；A2 的錨股；對 10y yield 敏感 — 今日 4.35% 一個月高需留意。
小型純 PLAY PURE
Talen · 純核能 IPP
Microsoft Three Mile Island PPA 主案；MSFT 今晚 AMC capex 指引若上修 → TLN 受益最直接。
Oklo · SMR 純題材
DOE 站場接受度持續，但仍 pre-revenue；高波動衛星；首座站場決策可能 2026 H2 出現。
籃子 A · 趨勢強勁但 valuation 警示
AI 基建工業 — 電網 + 資料中心 + 液冷
電力變壓器雷達紅燈持續；GEV 4/22 +4% 後 4/27 −3.3%（analyst valuation downgrade）；VRT 4/22 −4% 因 Q2 guide light 拖累；ETN 多點開花。4/29 今晚 Mag 4 capex 指引是 A3 整體最大方向標。
核心部位 CORE
GE Vernova · 電氣化 / 資料中心
Q1'26（4/22）rev $9.34B beat、orders $18.3B、FY 上修至 $44.5-45.5B；electrification backlog $42B；4/22 +4% 後 4/27 −3.3%（valuation downgrade）— 等回到 5DMA 再加碼。
GEV Q1 4/22
Vertiv · 液冷 / 電源
Q1（4/22）EPS $1.17 beat $1.00、rev $2.65B beat；但 Q2 guide light 拖累股價 −4%；液冷機架領先地位不變、屬「業績佳但短期 guide 偏軟」型回調。
Eaton · 變壓器 / 開關
Electrical Americas backlog $13.2B（+31% YoY）；4/23 ATH $424.50；併購 Boyd Thermal $9.5B；A3 中波動最低錨股。
小型純 PLAY PURE
Quanta · 電網基建
$44B backlog；電網基建純度高；今晚 Mag 4 capex 指引上修 → PWR 受惠（資料中心配電 EPC）。
Hubbell · 電網設備
高純度電網設備，較低 beta 配輸；ETN / GEV 連動但波動較緩。
4/22 GEV/VRT 啟示：A3 公司 Q1 大多 beat，但市場已 priced in，反而對「Q2 指引輕微保守」反應劇烈。今晚 Mag 4 capex 若中性 → A3 須等下個 catalyst（5 月中 ETN 財報、CAT/EMR Q1）才能再 leg up。
籃子 B · 早期 / 爆發
量子運算 — 4 月 7 日啟動爆發、現已過熱降溫
4/9-4/20 七日大漲：IONQ +72% / QBTS +56% / RGTI +37%；催化來自 NVIDIA Ising 量子 AI（4/14）+ IONQ DARPA HARQ + AFRL 跨設備光子互連。但本週已轉入「等回檔加碼」階段。基本面：IONQ FY2026 guide $225-245M（YoY +73-89%）、$370M 背書；QBTS YTD bookings $32.8M 已超全 FY2025；RGTI 印度 C-DAC $8.4M 108-qubit 合約 + Cepheus 系統上線。
★ v0.1 B 區方法論：ANCHOR（規模 / 流動性錨，含 ETF）+ PURE PLAY（純題材小型股），每檔加催化劑類型標籤（🤝 CONTRACT / 🎯 MILESTONE / 💰 FUNDING / 📣 NARRATIVE）。籃子層級加進場紀律段，單檔上限 portfolio 5%。
⚠️ 進場紀律（籃子層級）：「波動極高 · 等回檔加碼」— 七日 +72% 已 over-extended，等回檔 20% 再分批。Motley Fool 4/24 警告「You'll likely regret chasing this rally」；MILESTONE 類個股等實際事件兌現再加碼。單檔不超過 portfolio 5%。
ANCHOR ANCHOR · 規模 / 流動性錨
IBM · 量子大型代理 + 雲端
Nighthawk 120-qubit + 218 next-gen 耦合器；roadmap「2026 年底 quantum advantage、2029 fault tolerant」；市值 $2,400 億；B 區 portfolio 的低波動曝險。
IBM Roadmap
Defiance Quantum ETF · 量子 + AI 廣度
70+ 持股的量子 + AI 廣度曝險；當投資人不想押單一純 play 時的籃子代理；可替代 IBM 或共同錨；最近三日跟隨量子三雄回檔。
PURE PURE · 純題材小型股
IONQPUREHIGH VOL🤝 CONTRACT🎯 MILESTONE
IonQ · trapped-ion 領先
FY2026 guide
$225-245M（YoY +73-89%）；2026 計劃展示 256-qubit Q6 機器；DARPA HARQ + AFRL 跨設備光子互連完成；4 月 +72% 已 over-extended，等回檔。
Motley Fool 4/24
QBTSPUREHIGH VOL🤝 CONTRACT🎯 MILESTONE
D-Wave · annealer 唯一純 play
YTD bookings $32.8M（已超 FY2025 全年）；€10M Italy hub + US 國防部 Advantage2 pact + 新成立聯邦業務部；Q1 財報 5/12 為下一催化點。
RGTIPUREHIGH VOL🤝 CONTRACT🎯 MILESTONE
Rigetti · superconducting + 印度合約
印度 C-DAC $8.4M 108-qubit 合約 + Cepheus 系統上線；2026 rev 預估 +255%；波動較 IONQ / QBTS 更大；本期回檔深度可能最大。
跨籃去重：B1 不取 NVDA / AVGO（已歸 A1）。不選 QUBT 的理由：規模過小（市值 < $200M）、體質尚未驗證，列觀察名單。
籃子 B · 早期 / 爆發
太空經濟 — SpaceX S-1 公開時點精確化（5/15-22）
SpaceX IPO 時點再精確：S-1 公開預估 5/15-22（v0.1 原估「4 月底~5 月初」已展延），roadshow 6/8、retail event 6/11、IPO date 6/18-30；目標估值 $1.75T、募資 $75B、價格 ~$525/股。三檔同業 read-through：(1) RKLB 完成 Mynaric AG（雷射光通訊）併購 + 5/7 Q1 財報 = 雙重催化；(2) LUNR 4 月 NASA $4.82B 月通訊網長約持續發酵；(3) ASTS 4/19 BB7 失敗仍未恢復、2026 guide $150-200M / $1.2B contracted backlog 不變。
★ v0.1 B 區方法論：ANCHOR + PURE + 催化劑類型。B2 觀察重點：5/15-22 SpaceX S-1 公開後 sector rotation 是否擴散到上市同業；RKLB 5/7 Q1 為單股最大近期里程碑；ASTS 4/19 失敗對 FUNDING 類個股的負向警示。
⚠️ 進場紀律（籃子層級）：「事件驅動 · 等催化劑確認」— SpaceX S-1 公開（5/15-22）為 sector confirmation 點，之前先建底倉、公開後分批加；ASTS 設緊 stop（-10% 不戀戰）；RKLB 5/7 Q1 後再判斷加碼。單檔不超過 portfolio 5%。
ANCHOR ANCHOR · 規模 / 流動性錨
Lockheed Martin · 國防 + 太空大型代理
F-35 + Sikorsky + Space division（衛星 + GPS 軍規）；市值 $1,100 億；B 區低波動曝險；受惠 SpaceX IPO 後 sector 估值重評但純度有限。
iShares 美國航太 ETF
涵蓋 LMT / GD / NOC / RTX + 純太空（RKLB 列入）；當不想押單一純 play 時的籃子代理；可替代 LMT。
PURE PURE · 純題材小型股
RKLBPUREHIGH VOL🎯 MILESTONE🤝 CONTRACT
Rocket Lab · Neutron + Mynaric 整合
5/7 Q1 財報為近期最大催化；剛完成 Mynaric AG（雷射光通訊終端龍頭）併購；新發表 high-perf 抗輻射星追蹤器；Neutron Q4 2026 首飛；2025 rev $602M（+38% YoY）。
Neutron Wiki
LUNRPUREHIGH VOL🤝 CONTRACT
Intuitive Machines · 月球通訊與物流
ASTSPUREHIGH VOL🎯 MILESTONE🤝 CONTRACT
AST SpaceMobile · 太空蜂巢直連手機
AT&T / Verizon 雙巨頭協議至 2030；2026 guide rev $150-200M、$1.2B contracted backlog；BlueBird 6 已部署；4/19 BB7 失敗未恢復。觀察 BB8 launch readiness 為下個觸發點。
PLPURE🤝 CONTRACT📣 NARRATIVE
Planet Labs · 200+ 衛星地球影像 + AI
全球最大商用衛星影像艦隊；政府（NASA / 美軍）+ 企業 + 對沖基金客戶；國防 + 氣候監測 + AI 數據三敘事疊加；單日波動較 RKLB / ASTS 低。
跨籃去重：B2 不取 TSLA / Optimus（v0.1 仍未開放單股 re-rating，列觀察）；不取 MP / 稀土（已歸 C1 LEADING）。不選 RDW 的理由：太空基建純度高但近期催化劑能見度較弱，列觀察名單。
籃子 C · 供給擠壓
供給擠壓 — 被 AI 排擠者的反撲
和 A/B 兩籃是互補關係——A/B 押「需求在長」，此籃押「供給在縮」。本週兩個重要催化：APH Q1（今 4/29）+ SNDK Q1（4/30 AMC）。Goldman 4/27 上修 2026 DRAM 缺口至 4.9%（15 年最嚴）= MU/SNDK/WDC 結構性多頭未變。
紀律提醒：此籃子有明確解除點 — 預估 2027 Q4 ~ 2028 新產能上線後供給紓解。不是無限期持有，設 stop 也要設 target。MU / SNDK / AMKR / LITE 已創 ATH，本週財報後立即上修 stop（trailing 10%）。
第一層：已爆發 CONFIRMED 🔴
Micron · HBM / DRAM 美國純 play
4/27 收 $524.56（+5%）、市值近 $600B；Q2 FY26 rev $23.86B 創高；HBM4 sold out 2026；最純美股受惠者；今晚 Mag 4 capex 上修為下一加速器。
CNBC 4/27
SanDisk · NAND / Flash
4/27 收 $1,070.20（+8%）創 ATH；4 月 +61%；
4/30 AMC Q1 財報為本週最大記憶體催化；4/20 加入 NDX；NAND 合約 Q1 +33-38% QoQ。
24/7 SNDK 4/27
Western Digital · NAND / HDD
NAND 廠四家聯合減產 + HDD 雲端 archive 需求；自 2/28 起 +26.4%；SNDK 4/30 公布後可能跟動。
第二層：正發酵 FERMENTING 🟡
Intel · 18A / 14A + Terafab
4 月 +50%（自 1974 來最大月漲）；Tesla Terafab 14A 首位主要客戶；伺服器 CPU 交期 6 個月；4/28 OpenAI 報導下 INTC 也 −2%（連動）。
Bloomberg INTC-Terafab
Super Micro · 伺服器整機
CPU 缺貨 = 整機商議價力強；液冷機架領先地位；會計疑慮為長期 overhang，需監控。
Dell · 企業伺服器通路
ISG 業務成長帶動整體估值重評；企業客戶議價力高；hyperscaler capex 外溢的下一站。
HPE · 企業 AI Server + Juniper
整併 Juniper 強化網路；AI server 訂單能見度拉高。
第三層：前瞻佈局 LEADING 🟢
Amkor · 封裝測試
Q1 4/27 AMC：rev $1.685B（+27% YoY、beat 9.7%）、EPS $0.33 beat 50%、Q2 guide $1.75-1.85B 上修；CoWoS 外溢承接者。
AMKR Q1 4/27
Amphenol · 高速連接器
Q1 今日 4/29 公布；guide rev $6.9-7.0B、EPS $0.91-0.93；機櫃內高速連接器需求暴增；800G/1.6T 升級主要受惠者；2026 EPS YoY +29.3% est。
APH IR
Lumentum · 光模組 EML
OCS backlog > $400M（伸至 2028）；NVDA $2B 矽光合作；800G/1.6T 雷射零件；FY2026 EPS guide $7.7（YoY +274%）。
Fabrinet · 光模組代工
所有光模組廠的隱形代工；Nvidia 光通訊供應鏈一環；APH / LITE 連動。
MP Materials · 稀土
YTD +27%；Wedbush 4/20 上修目標 $90；DoD 三件套 prototype；C1 中作為非 AI 上游對沖；USAR 4/20 Serra Verde 整併動能可外溢。
Wedbush MP $90
USARPUREHIGH VOLLEADING今日加入
USA Rare Earth · 稀土 + 磁鐵
4/20 公布
$2.8B Serra Verde 併購；1 月 DoC $3.1B 資金（含 $1.3B 高擔保貸款 + $277M 直接資金、10% 股權）；首座礦場開採進度為下個里程碑。MP 之外的第二純 play。
Benzinga USAR 4/20
⚠️ 風險提醒
- ★ 4/29 今晚 Mag 4 capex 為最重要 reset 點：MSFT/META/GOOGL/AMZN AMC 公布 2026 capex 指引；若任一家下修或扁平 → A1/A3/C1 全籃需重評。OpenAI 4/28 報導已是預警；現在 hyperscaler 自家口徑才能定錨。
- OpenAI 故事的二階風險：OpenAI × NVDA 10GW、× AMD 10GW、× AVGO 6GW 三大合約，若被檢視為「不確定融資」 → AVGO/AMD 估值最受傷；NVDA 仍有 hyperscaler 直接需求作緩衝。
- 10y 4.35% 一個月高 + Mid East 緊張：若 10y 突破 4.5% → 半導體（高估值）、A2 NEE（公用事業 yield play）首當其衝；VIX 18 仍偏低，破 22 為短期警示。
- 進場節奏：A 區四籃不追高，等 capex 確認後分批；QCOM 兩日 +22% 已 over-extended；C1-MU/SNDK 已創新高待回測 5DMA；B1 量子 7 日 +72% 等回檔 20%。
- ★ B 區進場紀律（v0.1）：B1 量子等回檔 20% 再分批；B2 太空等 SpaceX S-1（5/15-22）為 sector confirmation 點；ASTS 4/19 BB7 失敗顯示 FUNDING 類設緊 stop（-10% 不戀戰）；單檔 B 區不超 portfolio 5%。
- 本週財報節點：4/29 APH（連接器 read-through）+ Mag 4 AMC（capex 指引）+ AMD/META Q1；4/30 AAPL + SNDK（NAND 結構性催化）；5/7 RKLB Q1（Neutron 進度）；5/12 QBTS Q1（量子單股催化）。
- C1 解除點紀律：2027 Q4 ~ 2028 為解除窗口；MU / SNDK / AMKR / LITE 已創 ATH，財報後上修 trailing stop 10%。3D X-DRAM PoC（4/26）為長期尾部風險，目前無近期影響但須追蹤。
- 地緣風險：10y 4.35% 上行的部分驅動是 Mid East 油價張力；停火若破裂 → Brent 突破 $110 + DXY 走強 → 全籃高 beta 同時受壓。
📋 本日 vs 4/28 主要變化（change log）
| 項目 | 4/28 daily 報告 | ★ 4/29 daily 本報告 |
|---|
| A1 主敘事 |
QCOM-OpenAI 邊緣 AI 主軸新開、A1 三巨頭 + 邊緣 AI 格局 |
▼ OpenAI 用戶 / 營收雙未達標報導引發 4/28 chip 集體下挫（AVGO −4% / AMD −3%）；今晚 Mag 4 capex 為 reset 點 |
| SpaceX IPO 時點 |
S-1 公開「4 月底~5 月初」 |
→ S-1 公開時點精確化為 5/15-22；roadshow 6/8、retail event 6/11、IPO date 6/18-30 不變 |
| 本週財報節點 |
AMKR 4/27 已過、5 月 ETN/CAT/EMR |
★ 新增：APH 今 4/29、SNDK 4/30 AMC、Mag 4 4/29 AMC、AAPL 4/30 AMC；RKLB 5/7、QBTS 5/12 |
| C1 LEADING 名單 |
AMKR/APH/LITE/FN/MP 5 檔 |
▲ 新增 USAR（4/20 $2.8B Serra Verde 併購、DoC $3.1B 資金）→ C1 LEADING 6 檔 |
| 10y 殖利率 |
4.34% |
▲ 4.35% 一個月高（Mid East + FOMC 觀望）；對 NEE / 半導體（高估值）造成壓力 |
| DRAM 缺口 |
HBM4 sold out / 契約價 +55-60% QoQ |
▲ Goldman 4/27 上修：2026 DRAM 缺口 4.9%（過去 15 年最嚴）→ C1 第一層紅燈強化 |
| A2 主敘事 |
4 月 CEG 修正、估值較合理 |
→ Zacks 4/28 評 VST > CEG（估值 16.4x vs 24.7x、ROE 81% vs 21%）；MSFT capex 指引為 TLN 直接催化 |
🧪 spec 改進候選（待 user 決定）
v0.1 主 spec 觀察 — 不靜默修改，僅留 note：
- A2/A3 個股方法論補完候選（v0.2）：本週 GEV/VRT 4/22 財報的「業績佳但 Q2 guide 偏軟 = 短期回調」型態反覆出現，建議 v0.2 在 §6.1 A 區補一條「估值已 priced-in 警示」紀律段，與 B 區「進場時點警示」對應。
- 「事件即時對沖」機制（v0.2 候選）：4/28 OpenAI 報導屬 narrative shock，A1 全籃被牽動。spec 缺乏「敘事衝擊下個股 vs 籃子分離」處理規則；建議在 §8 紀律段加入「敘事衝擊 → 24 小時內以個股催化劑判斷個別行動，不全籃停損」。
- C1 LEADING 第三層 USAR 加入：v0.1 第三層原本只有「銅 / 稀土」單一節點 MP；本期加入 USAR 後成為「稀土雙 PURE」結構。是否需要 spec 在 C1 §6.2 補「同層多檔時加 NEW / EST / GROW 子標」尚未明朗，本期僅以 NEW 標籤標示。
- 跨籃個股重疊規則（v0.1 仍隱含）：本期 INTC 因 4/28 OpenAI 報導 −2% 同步連動，提醒「翻身論點」CONTRA 個股仍受 A1 narrative 影響；spec §6 隱含原則是否需明文化，待 user 決定。
上述為觀察筆記，
未動 stock_selection_spec.md 主檔。